- 1 公司制
- 2 信托制
- 3 有限合伙制
- 4 有限合伙模式
- 5 公司＋信托模式
- 6 母基金（FOF）
一、公司制
顧名思義，公司制私募股權投資基金就是法人制基金，主要根據《公司法》(2005年修訂)、《外商投資創業投資企業管理規定》(2003年)、《創業投資企業管理暫行辦法》(2005年)等法律法規設立。
在商業環境下，由于公司這一概念存續較長，所以公司制模式清晰易懂，也比較容易被出資人接受。
在這種模式下，股東是出資人，也是投資的最終決策人，各自根據出資比例來分配投票權。
二、信托制
信托制私募股權投資基金，也可以理解為私募股權信托投資，是指信托公司將信托計劃下取得的資金進行權益類投資。
其設立主要依據為《信托法》(2001年)、銀監會2007年制定的《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》(簡稱"信托兩規")、《信托公司私人股權投資信托業務操作指引》(2008年)。
采取信托制運行模式的優點是:可以借助信托平臺，快速集中大量資金，起到資金放大的作用;但不足之處是:信托業缺乏有效登記制度，信托公司作為企業上市發起人，股東無法確認其是否存在代持關系、關聯持股等問題，而監管部門要求披露到信托的實際持有人。
三、有限合伙制
有限合伙制私募股權基金的法律依據為《合伙企業法》(2006年)、《創業投資企業管理暫行辦法》(2006年)以及相關的配套法規。
按照《合伙企業法》的規定，有限合伙企業由二個以上五十個以下合伙人設立，由至少一個普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)組成。普通合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任，而有限合伙人不執行合伙事務，也不對外代表有限合伙企業，只以其認繳的出資額為限對合伙企業債務承擔責任。
同時《合伙企業法》規定，普通合伙人可以勞務出資，而有限合伙人則不得以勞務出資。這一規定明確地承認了作為管理人的普通合伙人的智力資本的價值，體現了有限合伙制"有錢出錢、有力出力"的優勢。
而在運行上，有限合伙制企業，不委托管理公司進行資金管理，直接由普通合伙人進行資產管理和運作企業事務。
采取有限合伙制的主要優點有:(1)財產獨立于各合伙人的個人財產，各合伙人權利義務更加明確，激勵效果較好;(2)僅對合伙人進行征稅，避免了雙重征稅。
四、"有限合伙"模式
"公司+有限合伙"模式中，公司是指基金管理人為公司，基金為有限合伙制企業。該模式，較為普遍的股權投資基金操作方式。
由于自然人作為GP執行合伙事務風險較高，加之私人資本對于有限合伙制度的理念和理解都不盡相同，無疑都增強了自然人GP的挑戰。
同時，《合伙企業法》中，對于有限合伙企業中的普通合伙人，是沒有要求是自然人還是法人的。
于是，為了降低管理團隊的個人風險，采用"公司+有限合伙"模式，即通過管理團隊設立投資管理公司，再以公司作為普通合伙人與自然人、法人LP們一起，設立有限合伙制的股權投資基金。
由于公司制實行有限責任制，一旦基金面臨不良狀況，作為有限責任的管理公司則可以成為風險隔離墻，從而管理人的個人風險得以降低。
該模式下，基金由管理公司管理，LP和GP一道遵循既定協議，通過投資決策委員會進行決策。目前國內的知名投資機構多采用該操作方式。主要有深創投、同創偉業投資、創東方投資、達晨創投等旗下的投資基金。
五、"公司+信托"模式
"公司+信托"的組合模式結合了公司和信托制的特點。即由公司管理基金，通過信托計劃取得基金所需的投入基金。
在該模式下，信托計劃通常由受托 人發起設立，委托投資團隊作為管理人或財務顧問，建議信托進行股權投資，同時管理公司也可以參與項目跟投。
需要提及的是，《信托公司私人股權投資信托業務操作指引》第21條規定，"信托文件事先有約定的，信托公司可以聘請第三方提供投資顧問服務，但投資顧問不得代為實施投資決策。"
這意味著，管理人不能對信托計劃下的資金進行獨立的投資決策。同時，管理人或投資顧問還需要滿足幾個重要條件:(1)持有不低于該信托計劃10%的信托單位;(2)實收資本不低于2000萬元人民幣;(3)管理團隊主要成員股權投資業務從業經驗不少于3年。
采用該模式的，主要為地產類權益投資項目。此外，一些需要通過快速運作資金的創業投資管理公司，也常常借助信托平臺進行資金募集。新華信托、湖南信托等多家信托公司都發行過此類信托計劃。
六、母基金(FOF)
母基金是一種專門投資于其他基金的基金，也稱為基金中的基金(Fund of Fund)，其通過設立私募股權投資基金，進而參與到其他股權投資基金中。
母基金利用自身的資金及其管理團隊優勢，選取合適的權益類基金進行投資;通過優選多只股權投資基金，分散和降低投資風險。
國內各地政府發起的創業投資引導基金、產業引導基金都是以母基金的運作形式存在的。政府利用母基金的運作方式，可以有效地放大財政資金，選擇專業的投資團隊，引導社會資本介入，快速培育本地產業，特別是政府希望扶持的新興產業。
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