估值就是確定公司的內在價值，在股權投資不同階段，被投資公司處于不同的發展階段，其運營狀況和盈利狀況不同決定了應當運用不同的估值方法來確定企業的內在價值。下面小編帶您看看下面不同階段的公司一般是如何估值的。更多熱點創業資訊歡迎訪問(http://www.08lv2g.cn/consultnews)。

天使投資階段

這個階段的投資對象多為剛剛成立或正在籌備的公司，商業模式和盈利模式尚未形成。天使投資為企業注入的是一筆啟動資金。因此天使投資階段一般不適用任何量化估值方法，投入的資金在企業中所占股權比例一般由天使投資人根據以往經驗與創業者協商確定，也有的投資人會根據同行企業的估值納入參考因素中去。

VC階段

這個被投資企業一般來說已有確定的商業模式，需要大量資金來擴大產能進而增加市場占有率。由于這個階段的企業大部分沒有形成穩定的盈利和現金流，因此相對估值法是比較適用的估值方法。

所謂相對估值法根據某一變量考察可比公司的價值，以確定被評估公司的價值。值得注意的是，根據變量的不同，相對估值法又有可比交易法和可比公司發之分。

可比交易法，即挑選與非上市公司同行業可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務數據為依據，計算出主要財務比率，然后用這些比率作為市場價格乘數來推斷目標公司的價值，比如P/E(市盈率，價格/利潤)、P/S法(價格/銷售額)。

可比公司法，則是挑選與初創公司同行業、在估值前一段合適時期被投資、并購的公司，基于融資或并購交易的定價依據作為參考，從中獲取有用的財務或非財務數據，求出一些相應的融資價格乘數，據此評估目標公司。

對于VC階段的企業而言，可比交易法往往較可比公司法更為適用。因為可比交易法則可以根據近期發生過交易的相同類型公司估值來確定被投公司估值，當今股權投資的快速發展、投資數量的增多使可比交易更加易于尋找。

相對估值法的優勢是可以對沒有形成穩定盈利的公司進行估值，但劣勢是只能確定企業間的相對價值而無法確定絕對價值，也就是說如果用來對比的對象本身估值就出現偏差，則本企業的估值也會出現偏差。為降低偏差，一般會以多個對比對象的平均值作為估值指標。

創業公司在融資不同階段是如何估值的

Pre-IPO階段

Pre-IPO階段被投資企業一般處于高速發展期和穩定發展期，這個階段的企業一般已經有穩定的盈利和現金流，以及可以信賴的利潤增長率，因此可以適用絕對估值法。

簡單來說，絕對估值是通過對公司歷史及當前的基本面的分析和對未來反映公司經營狀況的財務數據的預測去估算自身的價值。

絕對估值法的優勢是可以確定企業的絕對價值，劣勢是重要假設參數如果出現誤差則嚴重影響計算結果的準確性。比如對企業穩定增長期增長率的假設如果出現偏差，將會大幅影響企業的永續價值，進而使企業的估值大幅偏離其內在價值。

這個階段除了運用絕對估值法外，相對估值法也常被用到。除了和VC階段同樣運用可比交易法外，如果被投資企業已經達到了準上市公司的標準，則可以運用可比公司法對其估值。選取相同類型的上市公司作為對比標的企業，在估值時需要對二級市場的流動性溢價進行扣除。

為使估值更加準確，在Pre-IPO階段可以運用相對估值法來配合和驗證絕對估值法的結果，確定企業真實的內在價值。

需要注意的是，以上小編提到的公司不同階段的估值方法并只是常規性的做法，并非放諸四海而皆準的，不同投資機構在對企業估值方面也有自身的一套理論和工具，到底什么時候采用什么樣的估值方法，也是業內一直在探討的問題。

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